簡(jiǎn)談散貨船市場(chǎng)當(dāng)前形勢(shì)及未來(lái)走勢(shì)

今年市場(chǎng)延續(xù)了去年船舶運(yùn)費(fèi)倒掛的趨勢(shì)，小型船舶的運(yùn)費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)于大型船舶。超靈便散貨船平均航次收入為19150美元/天；巴拿馬散貨船即期市場(chǎng)收入為20723美元/天；好望角散貨船即期市場(chǎng)收入為12315美元/天。

好望角散貨船市場(chǎng)表現(xiàn)尤為疲軟，去年年底即期市場(chǎng)平均收益已跌至1040美元/天。需求方面的中國(guó)因素壓力很大，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)占我國(guó)鋼材消費(fèi)的50%以上：目前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)陷入困境，新建面積持續(xù)大幅下降；雖然近幾個(gè)月基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)步反彈，但增速仍低于預(yù)期。

巴拿馬散貨船和靈便散貨船的收入也繼續(xù)下降。運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)受到中國(guó)煤炭進(jìn)口下降和烏克蘭糧食出貨量下降的影響，其余散貨貿(mào)易相對(duì)穩(wěn)定。巴拿馬散貨船港口擁堵指數(shù)，盡管近期港口擁堵有所緩解，但巴拿馬散貨船的運(yùn)力仍高于疫情前的平均水平。與好望角散貨船市場(chǎng)的“寒冷”相比，中小型散貨船整體仍處于健康水平，巴拿馬和靈便散貨船一年期租金高于疫情前水平。

未來(lái)運(yùn)費(fèi)走勢(shì)看點(diǎn)

短期來(lái)看，散貨船海運(yùn)市場(chǎng)情緒和預(yù)期仍較弱。但散貨船市場(chǎng)仍不能排除改善的可能性：烏克蘭糧食出口需求重啟；由于能源短缺，今年冬季歐洲煤炭進(jìn)口需求持續(xù)強(qiáng)勁；8月底，中國(guó)發(fā)布新一輪基礎(chǔ)設(shè)施刺激計(jì)劃，短期內(nèi)有望提振運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)。目前，散貨船手持訂單處于歷史低點(diǎn)，明年船隊(duì)增速將進(jìn)一步放緩。

作為流通性較高的散貨船板塊，其運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)很大。我們認(rèn)為，與過(guò)去相比，未來(lái)運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)將有一些主要趨勢(shì)變化：

首先，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，未來(lái)的運(yùn)費(fèi)波動(dòng)很可能會(huì)變得更加頻繁。當(dāng)前全球貿(mào)易的復(fù)雜性、環(huán)保法規(guī)的技術(shù)方案和經(jīng)濟(jì)成本計(jì)算的不確定性、運(yùn)力參與者中國(guó)租賃公司作為非傳統(tǒng)船東的加入等因素，將使航運(yùn)作為周期性產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)比以往更加頻繁。

未來(lái)，長(zhǎng)期研究和分析的重點(diǎn)將從需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)者投資，中長(zhǎng)期對(duì)大宗商品需求的持續(xù)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩甚至下降。如果需求接近臨界值，更多影響運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的因素將來(lái)自供給側(cè)的變化。在地緣政治背景下，主要進(jìn)出口國(guó)的貿(mào)易格局變化對(duì)噸海的影響；船隊(duì)更新、船舶速度、港口擁堵等因素。

運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)的趨勢(shì)是兩極分化。明年，環(huán)保法規(guī)的生效將進(jìn)一步擴(kuò)大節(jié)能環(huán)保船型的收入溢價(jià)。在主要航運(yùn)部門，與LNG船、集裝箱船和油輪相比，我們可以看到散貨船船東對(duì)替代燃料方案的選擇更加保守。市場(chǎng)分析師需要更好地了解綠色議程和船舶技術(shù)。